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Zahlen und Fakten

Initiator: KGAL GmbH & Co. KG, München

Investitionsobjekt: Private Equity Fonds - mindestens 5 Zielfonds

Konzeption: Dachfonds

Steuerliche Struktur: vermögensverwaltend

Investitionsparameter: Beteiligung je Zielfonds max. 20%, in Europa investierende Zielfonds

Haftung des Anlegers: Im Außenverhältnis beschränkt auf 10% der Zeichnungssumme

Mindestzeichnungssumme: EUR 10.000 zzgl. 5% Agio

Geplante Laufzeit: erstmals Kündigung durch Anleger zum 31.12.2019 mgl.; erwartete Fondslautzeit rund 8 Jahre

Geplante Ausschüttungen: rund 10% p.a.

Gesamtinvestition: EUR 50 Mio., kann auf bis zu EUR 200 Mio. erhöht werden

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Investmentanalyse vom 30.09.2004

KGAL PE Europa Plus 1

Der Initiator

Die ALCAS GmbH ist eine 100%ige Tochtergesellschaft der KG Allgemeine Leasing GmbH & Co. (KGAL) mit Sitz in Grünwald bei München. Im Laufe von 25 Jahren haben ALCAS/ KGAL bis zum 31.12.2003 insgesamt 252 Publikumsfonds und Private Placements für private und institutionelle Anleger mit einem Gesamtvolumen von EUR 19,2 Mrd. initiiert. Sie betreuen rund 43.200 Anleger mit einem Eigenkapital von EUR 7,3 Mrd.. Somit handelt es sich hier um einen sehr erfahrenen Initiator. Die Leistungsbilanz 2002 attestiert dem Initiator einen in der Vergangenheit meist reibungslosen Verlauf der Anlagen.

Der Prospekt

Der Prospekt ist nach IDW-S4 Standard erstellt, der Umfang beträgt schlanke 68 Seiten. Die Aufmachung ist ansprechend. Der für den Neuling schwierige Markt des „Private Equtiy“ ist seriös belegt und nachvollziehbar. Die Risikoaufklärung ist umfassend, das Vertragswerk und die Verflechtungen lückenlos skizziert.

Der Markt

Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen werden in zwei unterschiedliche Beteiligungsformen unterteilt: Bei Venture Capital (VC) ist ein Unternehmen noch so jung, daß für den Anleger die Qualität des Unternehmensgegenstandes schwer abzuschätzen ist. Ebenso sind die Managementqualität und das Marktumfeld in aller Regel noch große Unbekannte. Bei Private Equity (PE) stellt sich die Situation anders dar: Das Unternehmen ist in aller Regel bereits in seinem Marktsegment etabliert. Ein Erfolg läßt sich hier also bereits mit „kaufmännischer Sorgfalt“ abschätzen. In aller Regel benötigt ein solches Unternehmen aus verschiedenen Gründen eine Kapitalspritze für einen Wachstumsschub. Der Markt ist hochattraktiv. Vor allem im Zeichen immer vorsichtiger agierender Banken stehen dem interessierten Anleger bemerkenswerte Potentiale offen. Die Zahlen sprechen für sich: Das Investitionsvolumen in Europa belief sich in 2003 auf rund EUR 23 Mrd., in den USA liegt das Volumen bei einem Vielfachen. Die Schwierigkeit besteht für den Marktteilnehmer darin, „die Spreu von Weizen“ zu trennen. Zur Zeit gibt es weltweit rund 3.000 Private Equity Fonds. Diese stellen für Dachfondsanbieter die Zielfonds dar, über die diversifiziert wird. Interessant für den Anleger dürfte vor allem sein, daß eine Beteiligung an diesem Markt das Gesamtrisiko seines Portefeuilles statistisch gesehen senkt.

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