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Zahlen und Fakten

Initiator: PROJECT GFU mbH

Investitionsfokus: Projektentwicklungsgesellschaften

Entwicklungsfeld: Entwicklung und Wertsteigerung von Wohn- und Gewerbeimmobilien

Einkunftsart: Gewerbebetrieb

Mindestzeichnungssumme: EUR 10.000 zzgl. 5 % Agio, über monatlichen Ratensparer

Geplante Laufzeit: durch Anleger wählbar: 12, 15 oder 18 Jahre

Emissionskapital: EUR 50 Mio. zzgl. 5 % Agio

Mindestkapital: EUR 10 Mio.

Geplante Rendite: 12 % bis 14 % p. a. (vor Steuern)

Fremdkapital: nein

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Investmentanalyse vom 03.12.2008

Project Real Equity Fonds 7

Die Project-Gruppe, Bamberg, führt ihre erprobte Reihe Project Fonds Strategie unter dem Namen Project Real Equity Fonds weiter. Die Anlagekriterien wurden wurden auf Basis des Real-Equity-Konzepts verfeinert. Das Marktumfeld ist sehr gut, als dritter Zielmarkt kommt Hamburg hinzu.

Der Initiator

Die Project GFU GmbH, Bamberg, ist seit 1998 als Emissionshaus geschlossener Immobilienfonds tätig. Das vorliegende Angebot ist der 13. Fonds in diesem Bereich. Bei Prospektlegung wurde ein Gesamtkapital von EUR 52 Mio. von über 2.000 Anlegern gesammelt. Das verwaltete Immobilienvolumen betrug zu dem Zeitpunkt EUR 43,75 Mio. Die Durchschnittsrendite der bisher 14 abgewickelten Projektentwicklungen liegt bei über 10 % p. a. Der erlebte Außenauftritt ist professionell und sympathisch.

Stärken – Sämtliche bisherigen Einzelprojekte liefen positiv.

Note für Außenauftritt – A.

Der Prospekt

Mit 115 Seiten fällt der Prospekt durchschnittlich umfangreich aus. Die Besonderheiten des Angebots sind auch für Laien leicht verständlich aufbereitet. Die optische Aufmachung ist ansprechend.

Der Markt

Der Zielmarkt Neubau und Umstrukturierung von Wohn- und Gewerbeimmobilien wird international als „Real Estate Private Equity“ bezeichnet. Dabei werden drei Bereiche unterschieden: Core-Plus, Bestandsimmobilien, die eine planbare Rendite bei hoher Planungssicherheit bieten; Value Added, Objekte, die durch Umbaumaßnahmen ein deutliches Wertsteigerungspotential aufweisen; Opportunity, Objekte in der Entwicklungsphase mit hohen Renditechancen bei höheren planungsimmanenten Risiken. Für den Fonds sollen Zielobjekte in Berlin / Potsdam, Nürnberg / Fürth / Erlangen und Hamburg in den Bereichen Value Added und Opportunity gefunden werden. Der Vorstand der Project-Gruppe, Jürgen Seeberger, ist durch einen Familienbetrieb als Architekt und Bauträger seit rund 45 Jahren in der Gegend um Nürnberg / Fürth / Erlangen etabliert. Das abgewickelte Bauvolumen lag bei mehreren Hundert Millionen Euro. Der Standort Berlin / Potsdam wird seit rund 8 Jahren bearbeitet, eine Niederlassung in der Metropolregion Hamburg ist 2009 geplant. Das Marktvolumen für Immobilienentwicklungen in diesen Zielregionen lag 2007 bei EUR 8 Mrd. Der Initiator prognostiziert mit einer Rendite von rund 12,5 %, was für diesen Bereich wenig ist. Die Vergangenheitsrenditen (Zahlen seit 2001) der beiden Zielsegmente Value Added und Opportunity lagen zwischen 15,4 % und 19,3 % p. a. Um die Investitionsrisiken zu minimieren, ist eine klare Exit-Strategie vor dem Einkauf wichtig. Eine reine Eigenkapitalfinanzierung schafft eine hohe Unabhängigkeit von der volatilen Bankenlandschaft. Anhand eines abgewickelten Projektvolumens von EUR 20 Mio. mit einer Durchschnittsrendite von über 15 % netto kann die Project-Gruppe eine hohe Expertise nachweisen. Zur Zeit betreut die Project PI Immobilien AG als Partner ein Projektvolumen für GFU von EUR 43,75 Mio. Die Anlagekriterien des Fonds sind sehr engmaschig. Ein externes Wertgutachten ist in jedem Fall zwingend vorgeschrieben.

Stärken – Hochattraktiver Zielmarkt bei entsprechend etablierten Fachpartnern. Markt ist nachweislich dem Initiator sehr gut bekannt.

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