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Zahlen und Fakten

Initiator: Conserve Oil Corporation, Alberta

Kommanditkapital: aktuell EUR 20,775 Mio., wurde erhöht auf maximal EUR 40 Mio.

Mindestkapital: EUR 2,5 Mio.

Investitionen: Willesden Green: 3 Ölquellen mit 100 % Working Interest Bashaw: 4 Öl- und 28 Gasquellen mit Working Interests zwischen 3,5 % und 15,3 % Stanmore: 1 Gasquelle mit 65 % Working Interest Davey Lake: 11 Ölquellen mit 55,11 % Working Interest Claresholm: 1 Ölquelle mit 50 % Working Interest Minnehik: Vielzahl von Ölquellen mit ca. 1 % Working Interest Saddle Hills: Vielzahl von Gasquellen mit ca. 1,1 % Working Interest Medicine River: 5 Quellen (75 % Gas und 25 % Öl) Cessford: Vielzahl von Quellen mit durchschnittlich 7,1 % Working Interest

Gesamtkaufpreis: CAD 18.492.823

Wert der Quellen: laut Gutachten Mittelwert: CAD 20,396 Mio.

Stille Reserve: CAD 2,05 Mio.

Ausschüttungen: erste Vorzugsausschüttung von 12 % p. a. erfolgte im Mai 2009

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Investmentanalyse vom 09.11.2009

POC Eins GmbH & Co. KG Proven Oil Canada - Nachlese

Im November 2008 emittierte die Conserve Oil Corporation, Alberta, ihren ersten Publikumsfonds auf dem deutschen Beteiligungsmarkt. Im Folgenden lesen Sie, wieweit die Investitionsvorgaben eingehalten wurden und wie der Fonds sich heute darstellt.

Der Initiator

Anbieterin des Fonds ist die Conserve Oil Corporation, Alberta / Kanada. Es handelt sich um eine Erstemission. Die Entscheidungsträger und Gründer können eine große Erfahrung im Bereich Öl- / Gasförderung vorweisen. Der erlebte Außenauftritt ist professionell und sympathisch.

Stärken – Im Zielsegment sehr erfahrenes Management.

Der Markt

Der überdurchschnittlich starke Preisanstieg im Bereich Erdöl sowie die aktuellen Schwankungen sind jedem Leser gegenwärtig. Bei Fondsemission erlebte der Ölmarkt einen sehr deutlichen Einbruch, das Barrel Öl lag Ende 2008 bei rund USD 40 - und damit deutlich unter dem prognostizierten Verkaufspreis des Fonds von USD 60 je Barrel. 2009 erholte sich der Ölmarkt deutlich, aktuell liegt der Preis bei knapp unter USD 80 je Barrel. Die künftige Entwicklung ist schwierig prognostizierbar. Allgemein wird eine weitere Erholung des Marktes erwartet. Grund hierfür ist unter anderem die steigende Nachfrage in Asien und der durch die Wintersaison bedingte Nachfrageanstieg. Erdöl ist nach wie vor der weltweite Energieträger Nummer 1. Kanada kann mit 179,3 Mrd. Barrel die zweitgrößten Ölreserven der Welt vorweisen. Im Gegensatz zu den meisten ölfördernden Nationen bietet Kanada eine sehr hohe politische und wirtschaftliche Stabilität, was es als Investitionsziel sehr attraktiv werden läßt. Steueränderungen für ölfördernde Unternehmungen in Kanada führen offensichtlich zu einem Anbietermarkt für erschlossene Öl- und Gasquellen. Daran hat sich auch im Jahr 2009 nichts ge-ändert. Für ausländische Investoren ist die Güte der möglichen Partner vor Ort sehr schwierig festzustellen, noch viel schwieriger die Güte der möglichen Projekte. Ein klares Warnzeichen für Investoren kann sein, wenn ein Projekt keine inländischen Investoren findet. Bei nahezu allen der bisher getätigten Käufe sind weitere institutionelle Investoren vorhanden. Da die Quellen jeweils bereits seit mindestens 24 Monaten Ertrag bringen müssen, fällt dem externen Gutachter die Evaluation der Zielinvestments verhältnismäßig leicht. Dennoch muß ein Zugang zu interessanten Quellen gegeben sein. Einen derartigen Zugang beweist der Initiator durch die Qualität der im Jahr 2009 getätigten Käufe.

Schwächen – Bis Anfang Juni 2009 lag der Preis je Barrel Öl unter der Verkaufserwartung des Fonds von USD 60.

Stärken – Ölmarkt hat sich 2009 wieder erholt und scheint sich aus heutiger Sicht weiter zu stabilisieren.

Die Investitionen

Bis Anfang November wurden 7 Investitionen getätigt, wobei der 7. Kauf noch nicht endgültig abgeschlossen ist. Bei allen Käufen wurden die Investitionsvorgaben (über)erfüllt: Die mir vorliegenden Bewertungen von Sproule weisen für jede einzelne Quelle einen höheren möglichen fairen Preis aus, als die Fondsgesellschaft tatsächlich geleistet hat. Legt man das Mittel des von Sproule ermittelten Preiskorridors für alle Investitionen zugrunde, ergibt sich für den Fonds aus den 7 bisherigen Käufen eine stille Reserve von rund CAD 2,05 Mio., bei einem investierten Kapital von rund CAD 18,5 Mio.

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