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Zahlen und Fakten

Initiator: TSO Europe Funds, Inc.

Gegründet: 1988

Eigentümerstruktur: Familienunternehmen

Geschäftsfelder: Immobilienwertentwicklungen in den USA, Beratung und Maklertätigkeit für Regierungsstellen und internationale Investoren

Haltedauer der Immobilien: rund 3,3 Jahre

Bisher durchgeführte Projekte: über 120; erstes Angebot in Deutschland Sommer 2006, davor nur Investoren aus den USA; in Deutschland wurden bisher 2 Fonds ausplaziert, der dritte Fonds befindet sich mit einem Gesamtvolumen von USD 50 Mio. in der Endplazierungsphase

Bisher abgewickelte Transaktionen: 24

Gesamtvolumen: über USD 2 Mrd., außerdem als Berater für die FED-Projektentwickler und als Investmentberater für die Bank of Nova Scotia weitere knapp USD 2 Mrd.

Durchschnittliche Rendite der bisher abgewickelten Projekte: über 28,7% p. a.

Kommanditisten incl. Mehrfachzeichner: rund 120 institutionelle und private Anleger in den USA, in Deutschland aktuell 1.550 (bisher drei Angebote)

Wiederanlagequote: 90% in den USA, 62% in Deutschland

Durchschnittliche Anlagesumme USA: USD 750.000

Durchschnittliche Anlagesumme Deutschland: USD 54.000 (betrug 2008 noch USD 40.000)

Angestellte: 80

Alleinstellungsmerkmale: Ausschließliche Konzentration auf unterbewertete, in Schieflage geratene Immobilien im Südosten der USA. Heute vor allem Konzentration auf Core-Immobilien, die zu einem sehr günstigen Einkaufspreis erworben werden können, weil die bisherigen Eigentümer dringenden Kapitalbedarf haben. Bisher kein einziges Negativergebnis. Langjährige Tätigkeit, sehr zahlreiche Projekte. Durch eine ausgesprochen fundierte Standortanalyse und eine jeweils starke lokale Präsenz entsteht ein exzellentes Risiko-Profil. Hohe Eigenbeteiligung der Verantwortlichen bei gleichzeitig schlanker Kostenstruktur.

Investitionsobjekte: Gewerbeimmobilien im Umkreis von Atlanta, USA

Bereits erworbene Objekte: 6 per Ende 2009 und aktuell 8 von 10 bis 12 geplanten Zielobjekten

Nutzungsart: Class-A-Bürogebäude, Bürogebäude inklusive eines hochwertigen, voll klimatisierten und konventionell gemauerten Logistikgebäudes, Einkaufszentrum

Mietfläche: per Ende 2009 81.489 m²

Vermietungsstand: zwischen 76% und 100% (Ausnahme Tryon Plaza: dieses Objekt wurde entmietet und nach erfolgter Kernsanierung als Eigentum-Büros einzeln verkauft. Anteil der Fondsgesellschaft beträgt 7,9%)

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Investmentanalyse vom 26.05.2010

TSO Europe Funds Inc. Nachlese TSO-DNL Funds I bis III

Drei Fonds hat der US-amerikanische Initiator TSO The Simpson Organization im deutschen Markt bisher emittiert. Wie sind die Fonds verlaufen, wurden die Vorgaben erreicht? Im Folgenden lesen Sie eine Auswertung der gegenwärtigen Portefeuilles vor dem aktuellen Markthintergrund.

Der Initiator

The Simpson Organization (TSO), Atlanta, wurde 1988 von Allan Boyd Simpson gegründet und ist auch heute noch eigentümergeführt. 2006 wurde für die Emissionen in Deutschland ein eigenes Emissionshaus gegründet, die TSO Europe Funds Inc., hierzulande vertreten durch die Deutsch-Niederländische Investmentagentur, Verwaltung Uedem und Vertriebsniederlassung / Kundenbetreuung Düsseldorf. Die geprüfte Leistungsbilanz der bisherigen Plazierungen ist beeindruckend. Bei einer durchschnittlichen Laufzeit von 3,3 Jahren (über alle abgewikkelten Projekte) wurden bis dato als niedrigstes Ergebnis 10 % p. a. erwirtschaftet. Die Renditen lagen in der Vergangenheit in der Regel im zweistelligen Bereich. TSO ist in der erlebten Kommunikation sehr kooperativ und aktiv.

Stärken – Erfahrener Nischenanbieter mit einer beeindruckenden Leistungsbilanz.

Die Angebotsstruktur

TSO ist spezialisiert auf den Erwerb unterbewerteter Immobilien mit Wertsteigerungspotential, ausschließlich im Südosten der USA. Auch in den USA sind die regionalen Disparitäten sehr stark ausgeprägt, vor allem im Kontext der aktuellen Wirtschaftskrise. Konkret bedeutet dies, daß im Südosten, dem Zielmarkt der TSO, ein deutliches Bevölkerungswachstum per Zuwanderung festzustellen ist. Auch das wirtschaftliche Umfeld entwickelt sich positiv, gegen den landesweiten Trend. In diesem Marktumfeld erwirbt TSO Immobilien mit einem substantiellen Wertsteigerungspotential, das in der Regel durch eine Sanierung aktivierbar ist. Meist entstand ein derartiger Sanierungsbedarf aufgrund ortsunkundiger Manager. Eine weitere Ursache kann vor dem aktuellen Markthintergrund die Insolvenz oder ein Liquiditätsengpaß bei den bisherigen Eignern sein. Damit ist seit Ende 2008 der Erwerb hochwertiger Immobilien zu sehr attraktiven Konditionen möglich. Für den Anlageerfolg der TSO sorgen neben der bekannten Zuverlässigkeit der Organisation heute auf jeden Fall auch die kurzen Entscheidungswege im Haus und die vorhandene Liquidität. TSO investiert stets eigenes Kapital. Dazu haftet TSO persönlich, in der Regel in Person des Präsidenten Boyd Simpson, für die Hypothekenverbindlichkeiten. Unter dem Strich ist TSO den Marktteilnehmern damit als zuverlässiger und vertrauenswürdiger Partner bekannt - ein Ruf, der heute Gold wert ist. Die Wertentwicklung der Immobilien unterteilt sich in drei Phasen: Zum Einkaufszeitpunkt der Gewerbeimmobilien aus Gelegenheitsverkäufen ergeben sich hohe Gewinnmöglichkeiten bei hohem Risiko. In dieser

TSO The Simpson Organization (TSO)

Opportunity-Phase investiert TSO nur mit eigenem Geld und dem Kapital ausgewählter US-amerikanischer Investoren, die TSO langjährig verbunden sind. Die Kapitalhaltedauer beträgt hier rund 2 Jahre. Anschließend folgt die Value-Added-Phase. In dieser Optimierungs-Phase kann auch deutsches Fondskapital eingebunden werden. Grundsätzlich beläßt TSO auch in dieser Phase eigenes Kapital im Investment, nur das Geld der US-amerikanischen Erstanleger kann gedreht werden. Nach einer Haltedauer von 2 bis 3 Jahren erfolgt die Core-Phase.

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