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Zahlen und Fakten

Initiator: Blue Capital

Fondssegment: Private Equity Fonds

Investition: indirekte Beteiligung an einem einzelnen Fonds, favorisiert wird der BC Partners VIII

Steuerliche Struktur: vermögensverwaltend

Investitionsparameter: ein Zielfonds mit 10 bis 20 Unternehmen, in Europa investierend

Haftung des Anlegers: im Außenverhältnis beschränkt auf 1% der Zeichnungssumme

Mindestzeichnungssumme: EUR 50.000 zzgl. 5% Agio

Geplante Laufzeit: bis 31.12.2015 (s. Seite 83)

Ausschüttungen: nicht prognostizierbar

Gesamtinvestition: EUR 75 Mio.

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Investmentanalyse vom 22.09.2004

Blue Capital Private Equity III

Der Initiator

Blue Capital ist ein Unternehmen der HVB Group und bietet geschlossene Fonds an. Mit rund 50 Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern an den Standorten Hamburg, München und Dallas ist Blue Capital seit 1994 am Markt für Sachwertanlagen tätig. Neben der Konzeption und Verwaltung von Fondsanlageprodukten gehört die Betreuung von derzeit rund 22.000 Gesellschaftern zu den Hauptaufgaben von Blue Capital. Von 1994 bis heute wurden insgesamt 31 Fonds mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von rund EUR 1,8 Mrd. aufgelegt. Blue Capital investiert seit 1997 selbst im Bereich Private Equity und bietet Kunden seit 1998 Engagements in diesem Segment an. Bisher wurde in diesem Segment ein Gesamtvolumen von EUR 184 Mio. plaziert. Der erste Vorgängerfonds befindet sich in der Desinvestitionsphase und hat bis dato 117% an die Anleger rückgeführt. Der zweite Fonds befindet sich in der Investitionsphase. Bis dato wurden hier 26% des Anlagekapitals ausgeschüttet. Damit kann dieser Initiator im Vergleich zu den anderen Anbietern bisher als einziger einen Fonds vorweisen, der bis dato mehr als das eingesetzte Kapital erwirtschaftet hat.

Der Prospekt

Der Prospekt ist nach IDW-S4 Standard erstellt, der Umfang fällt mit 104 Seiten umfangreich aus. Die Aufmachung ist optisch sehr ansprechend. Der Markt für „Private Equtiy“ ist nachvollziehbar erläutert. Die Risikoaufklärung ist umfassend, ebenso das Vertragswerk. Der potentielle Zielfondsmanager ist überdurchschnittlich umfassend und informativ dargestellt.

Der Markt

Private Equity bedeutet, sich an einem nicht börsennotierten Unternehmen zu beteiligen. Bei Venture Capital (VC) ist ein Unternehmen noch so jung, daß für den Anleger die Qualität des Unternehmensgegenstandes schwer abzuschätzen ist. Ebenso sind die Managementqualität und das Marktumfeld in aller Regel noch große Unbekannte. Bei Private Equity stellt sich die Situation anders dar: Das Unternehmen kann Erfolgpotential vorweisen, in aller Regel ist es in seinem Markt bereits etabliert. Ein Erfolg läßt sich hier also bereits mit „kaufmännischer Sorgfalt“ abschätzen. In aller Regel benötigt ein solches Unternehmen aus verschiedenen Gründen eine Kapitalspritze für einen Wachstumsschub. Der Markt ist hochattraktiv. Vor allem im Zeichen immer vorsichtiger agierender Banken stehen dem interessierten Anleger bemerkenswerte Potentiale offen. Die Zahlen sprechen für sich: Das Investitionsvolumen in Europa belief sich in 2003 auf rund EUR 29,1 Mrd., in den USA liegt das Volumen bei einem Vielfachen. Die Schwierigkeit besteht für den Marktteilnehmer, „die Spreu von Weizen“ zu trennen. Zur Zeit gibt es weltweit rund 3.000 Private Equity Fonds. Diese stellen für Dachfondsanbieter die Zielfonds dar, über die diversifiziert wird. Interessant für den Anleger dürfte vor allem sein, daß eine Beteiligung an diesem Markt das Gesamtrisiko seines Portefeuilles statistisch gesehen senkt.

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