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Zahlen und Fakten

Initiator: Lloyd Fonds

Investitionsobjekt: britische Zweitmarkt-Kapitallebensversicherungen

Steuerliche Struktur: gewerblich, Gesellschaft österreichischen Rechts

Investitionsparameter: mind. 75% des Portfolios A (S&P's) oder besser, max. 25% mind. BBB oder kein Rating, geplanter Anfangsbestand rund 1.700 Policen

Mindestzeichnungssumme: EUR 10.000 zzgl. 5% Agio

Geplante Laufzeit: 31.12.2021; jährliche Sonderkündigung durch Anleger ab 31.12.2013 (max. 5% des gesamten Emissionskapitals p.a.)

Geplante Ausschüttungen: 7% p.a. ab 12.2008, steigend auf bis zu ca. 30% p.a. (ab 2019); insgesamt 222%

Durchschnittliche Policenrendite: prognostiziert 8,85% p.a.

Gesamtkapital: EUR 41,348 Mio. zzgl. 5% Agio

Emissionskapital: EUR 25 Mio. zzgl. 5% Agio (kann um weitere EUR 15 Mio. erhöht werden)

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Investmentanalyse vom 17.08.2006

Lloyd Fonds Britische Leben V

Erfahrener Anbieter von britischen Zweitmarkt-LV-Fonds. "Sauberes" Angebot, wenig verändert zu den Vorgängerkonzepten.

Der Initiator

Der Initiator Lloyd Fonds wurde im Jahr 1995 gegründet und im Dezember 2001 in eine Aktiengesellschaft umgewandelt (seit Oktober 2005 börsennotiert). Bis dato wurden insgesamt 71 Beteiligungsangebote initiiert. Das bisherige Investitionsvolumen liegt bei über EUR 2,6 Mrd. Bisher haben sich über 27.000 Anleger an den Fonds beteiligt. Das vorliegende Konzept ist das fünfte seiner Art. Damit kann dieser Initiator als der erfahrenste Anbieter von britischen LV-Fonds gelten. 50 von 56 laufenden Angeboten haben die prognostizierten Ausschüttungen eingehalten oder übertroffen (Leistungsbilanz 2004). Der Außenauftritt ist professionell.

Stärken - Insgesamt ist der Anbieter sehr erfahren, da die ersten drei Fonds bereits weitgehend investiert sind.

Note für Außenauftritt - B

Der Prospekt

Mit 113 Seiten hat der Prospekt einen durchschnittlichen Umfang. Die vorgeschriebenen Eckdaten sind vollständig vorhanden. Die Verträge sind umfassend aufgeführt. Die Markterläuterung sowie die Partnerdarstellung sind gelungen. Sprachführung und Prospektgestaltung sind gut.

Stärken - Ein gut aufbereiteter Prospekt.

Der Markt

Seit über 150 Jahren werden Zweitmarkt-Lebensversicherungen gehandelt. Das Gesamtprämienaufkommen liegt bei rund GBP 97 Mrd. pro Jahr. Der Zweitmarkt ist in UK etabliert und hochtransparent. Der Kauf- bzw. Marktpreis einer Police errechnet sich aus ihrer voraussichtlichen Ablaufleistung, abdiskontiert auf den Zeitpunkt des Ankaufes der Police und liegt oberhalb des Rückkaufswertes. Für den Käufer ist der Erwerb einer laufenden Police lukrativ, da er die Police zu einem Preis unterhalb des sogenannten inneren Wertes erwirbt. Die von der Versicherungsgesellschaft gutgeschriebenen Jahresboni sowie die Versicherungssumme sind bei Fortzahlung der Prämien garantiert. Hinzu kommt der regelmäßig erhebliche Schlußgewinnanteil. Der Erwerber profitiert davon, daß der größte Teil der administrativen Kosten der Versicherungsgesellschaft aus den Prämienzahlungen der Anfangsjahre beglichen ist. Als Marktteilnehmer treten in Großbritannien spezialisierte “Market Maker“ auf. Diese Makler bewerten die Versicherungspolicen vor dem Erwerb. Der Market Maker prüft mittels eines hierfür spezialisierten Anwaltes die Berechtigung des Veräußernden, der sein Eigentum nachweisen muß. Der Market Maker kauft die Policen an und veräußert sie unter Einbehalt einer Gewinnmarge an Investoren weiter. Die möglichen Renditen im Zweitmarkthandel sind „ordentlich“. Sie liegen im Schnitt bei rund 9%. Damit lassen sich nach Steuern, abhängig von der Kostenstruktur, Renditen von über 6% p.a. erreichen. Höhere Renditen lassen sich nur über einen Hebel durch eine Fremdfinanzierung generieren. Damit steigt das Gesamtrisiko. Zudem werden so potentiell überhöhte Kostenstrukturen verdeckt.

Schwächen - Etablierter Markt, der ein hochprofessionelles Vorgehen erfordert.

Stärken - Bisher nachweislich hohe Marktrenditen.

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