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Zahlen und Fakten

Initiator: Selfmade Capital Management GmbH, Unterföhring

Investitionsobjekte: über Genußrecht Beteiligung an Edelmetall verarbeitenden oder mit Edelmetall handelnden Unternehmen in den VAE

Steuerart: Einkünfte aus Kapitalvermögen

Mindestzeichnungssumme: EUR 15.000 zzgl. 5 % Agio

Geplante Laufzeit: erstmalige Kündigung durch Anleger zum 31. 12. 2013 möglich

Emissionskapital: EUR 10 Mio. bis maximal EUR 50 Mio., jeweils zzgl. 5 % Agio

Mindestkapital: EUR 10 Mio.

Fremdkapital: nein

Mindestverzinsung Genußrecht 10 % p. a. auf Genußrechtskapital Gewinnanteil Genußrecht: 60 % des Verkaufsgewinns aus Zielinvestments

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Investmentanalyse vom 13.07.2009

Selfmade Capital Emirates 4

Selfmade Capital hat sich mit drei Immobilienfonds in den VAE etabliert. Nun folgt ein Spezialfonds für erfahrene Anleger. Das angebotene Genußrecht vereinfacht die steuerliche Komponente, gleichzeitig verliert der Anleger jegliches Mitspracherecht. Die rein prozentuale Kostenstruktur halte ich für verbesserungswürdig.

Der Initiator

Selfmade Capital, Unterföhring bei München, bietet seit 2008 Angebote in den VAE an. Die Entscheidungsträger können bis zu 5 Jahre Erfahrung in der Zielregion vorweisen. Der vorliegende Fonds ist der erste mit einer indirekten Investition in den Bereich Edelmetalle. Die Vorgängerfonds beteiligten sich komplett an Immobilien in den VAE. Das Gesamtinvestitionsvolumen liegt bei EUR 30 Mio. Bei allen bisherigen Fonds wurden die geplanten Plazierungszahlen erreicht oder übertroffen. Der Außenauftritt des Fondsinitiators ist professionell.

Schwächen – Für das Haus ist noch keine Leistungsbilanz möglich.

Stärken – Aus den bisherigen Fonds liegen gute Kontakte in der Zielregion vor.

Note für Außenauftritt – B.

Der Prospekt

Mit 58 Seiten fällt der Prospekt sehr schlank aus. Der Markt ist exzellent erläutert, die Besonderheiten des Genußrechtskapitals sind meines Erachtens zu knapp dargestellt.

Der Markt / Der Standort

Wegen der Finanzkrise ist die Nachfrage nach physischem Edelmetall zur Zeit so stark wie nie. Eine Internetrecherche ergibt, daß Edelmetall-Raffinerien seit Anfang 2008 unter Vollauslastung fahren. In Zeiten großer Nachfrage kommt neben Minengold (und -silber) vor allem Altschmuck auf den Markt, der eingeschmolzen wird. Grundsätzlich werden Gold und Silber bei jeder Art von Änderung ihrer Verwendung - vor allem im industriellen Bereich - neu raffiniert. Die Raffination von Edelmetallen ist eine notwendige Bei-Industrie mit sehr gutem Entwicklungspotential. Die Zeichen für eine Raffinerie in den VAE stehen günstig: Alleine Dubai importiert jährlich 500 t Gold, Indien stellt den größten Abnehmer-Markt für Gold (800 t/Jahr) und Silber (rund 8.000 t/Jahr) dar. Damit besteht über den aktuellen Nachfrageboom hinaus auch langfristig Umsatzpotential. Für den Fonds positiv: Die aktuelle Nachfrage in den Anrainerstaaten wird weitgehend von Raffinerien in den USA, Europa und Japan bedient. In Dubai gibt es bereits mindestens eine Gold-Raffinerie, die rund 400 t / Jahr raffinieren kann. In der gesamten Region gibt es keine Silber-Raffinerie. Der Fonds wird sich indirekt an einer Gold- / Silber-Raffinerie auf dem Gelände des internationalen Flughafens von Abu Dhabi beteiligen. Das Projekt weist mehrere Alleinstellungsmerkmale auf. So soll es modernste Technik für die Raffinerie von sowohl Gold als auch Silber nutzen. Dazu kommen offensichtliche Standortvorteile durch die Ansiedlung in der Freizone des Flughafens Abu Dhabi. Die Unterhaltskosten der Raffinerie werden geringer sein als bei ausländischen Raffinerien, es fallen keine Steuern für das Unternehmen an. Die Infrastruktur ist exzellent, da komplett neu. Mit geplanten 100 t Umsatz an Gold im Jahr und 1.000 t an Silber handelt es sich bei der Raffinerie per se um eine mittelgroße Anlage, in der Kombination Gold-Silber allerdings um die größte Anlage im Mittleren Osten. Die Inbetriebnahme der Anlage ist für Mitte 2010 vorgesehen. Auf Grund ihrer Wettbewerbsvorteile und der Tatsache, daß es sich um die einzige derartige Anlage in den VAE handeln soll, sollte die Anlage für die kommenden Jahre zweifellos unter Vollauslastung laufen.

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